오늘 소개드릴 책은 중앙대 회계학과 양대천 교수의 《재무제표를 알면 오르는 주식이 보인다》예요. 저자는 삼일회계법인에 근무한 경력이 있네요. 기본 메시지는 PER과 PBR는 버리고 재무제표의 주요항목을 보라는 거예요. 저자는 주가를 결정하는 핵심항목으로 '영업이익'을 들고 있어요.

<주가와 직결되는 1순위 항목은 영업이익>?
어떤 기업이 그 가치와 주가를 높이기 위해서는 무엇보다 영업이익을 창출할 수 있어야 한대요. 그래서 '영업이익률'과 '영업이익성장률'이 주가분석에서는 가장 중요하대요. 특히 영업이익률이 20%를 넘어서면 시장에서 '경제적 해자'를 구축한 걸로 볼 수 있대요. 영업이익률이 주가 수준을 말해준다면, 성장성의 바로미터인 영엉이익성장률은 주가상승을 설명해준대요.

<영업이익의 질을 말해주는 영업현금흐름>?
영업이익이 중요한데요. 때로는 그 진실성을 판단하기 어려울 수 있대요. 예를들어 밀어내기로 매출을 일으키면 영업이익은 늘어나지만 매출채권 증가로 현금은 늘어나지 않고, 나중에 부실화될 우려가 있으니까요. 따라서 영업이익의 질을 판단하는 지표로 '영업활동현금흐름'을 사용할 수 있대요.현금흐름은 조작이 쉽지 않다고 해요. 영업활동현금흐름은 영업성과의 진실을 말한답니다. 그리고 영업활동현금흐름과 주가의 흐름은 일치한대요.

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