작품은 작가 도연과 술집에 나가는 그의 아내 장미로 출발한다. 시간이 흐르면서 이들 인물은 한 연출가가 쓰고 있는 작품 속 인물로 밝혀진다. 연출가에게 빚을 받으러 온 사채업자 학수는 받을 돈을 작품에 투자하는 형식으로 창작에 개입한다. 이런 과정에서 사채업자 학수는 자신과 닮은 등장인물을 만들어 내고 점차 작품 속으로 빨려 들어가며 허구와 현실을 구분하지 못하고 혼란을 겪는데, 이 모든 과정 역시 또 다른 작가가 창조한 작품 속 허구일 뿐이다.
이 극은 분열에 처한 현대인의 혼란을 보여 주며 동시에 허구와 현실의 상관관계를 구조화한 지적인 작품이다.