이름난 가문은 인구에 회자되기 마련이다. 록펠러, 카네기, 로스차일드 등 거대한 부를 축적한 가문에서부터 케네디, 부시, 루즈벨트 등 정치적 성공을 이룬 가문들까지 우리는 대를 이어 성공을 이룬 가문에 관심을 갖게 된다. 하지만 투자의 대가들을 면면히 살펴보면 대를 이은 성공에 이른 투자가는 그리 많지 않다는 사실을 알게 된다. 이 책은 데이비스 가문의 투자에 얽힌 일화와 가족사, 그리고 월스트리트의 역사를 버무린 존 로스차일드의 필력이 돋보인다.

이 책에서 부친 데이비스가 아들에게 검소함과 주식을 이용해 부를 쌓는 방법을 어떻게 가르쳤는지 소개한다. 데이비스는 아들과 손자에게 부를 축적하려면 버는 것보다 덜 쓰고 주식에 투자할 잔고를 남겨두어야 한다는 가르침을 몸소 보여주었다. 데이비스는 자식에게 재산을 물려주지 않았다. 대신 그는 아들에게 주식투자 입문서와 자산증식의 기초 지식을 전해주었다. 물고기를 주기보다 낚시하는 법을 가르친 셈이다.

역사는 순환한다는 사실, 역사는 반복된다는 명제는 언제나 참인 진리이다. 역사에 무지한 사람들은 늘 역사를 되풀이한다. 판에 박힌 듯 반복되고 있는 월스트리트의 역사가 그것을 잘 보여주고 있다. 이러한 패턴에 무지한 투자자는 부적절한 순간에 주식을 매각해 자산을 잃을 공산이 크다고 한다. 주식시장은 사람들의 심리가 절대적으로 작용하는 제로섬 게임의 전쟁터라고 할 수 있다. 저자는 투자라는 창을 통해 100여 년간의 미국 증권시장의 역사와 이 속에서 성공적인 투자로 거대한 부를 쌓아 올린 데이비스 집안의 파란만장한 스토리를 전하고 있다. 이 책은 한 가문의 역사에 대한 기록이자 한 가문을 통해 본 현대사이기도 하고 그들의 성공투자 노하우가 담겨 있는 투자서이기도 하다.

데이비스가 생전에 그의 손자에게 한 얘기다. “할아버지는 너에게 한 푼도 물려주지 않을 작정이다. 대신 너는 스스로 돈을 버는 즐거움을 내게 빼앗기지 않아도 된다.” 많은 느낌표를 선사하는 명문이다. 예전에 읽었던 책에서 본 구절이 생각난다. “자녀들에게 무엇이든 할 수 있도록 지원하되, 아무것도 안 해도 될만큼 지원하지는 마라.” 정도의 차이는 있을지언정 같은 맥락의 글이라는 생각이 든다. 철강왕 앤드류 카네기도 유산에 대해 부정적인 시작을 갖고 있었다. 많은 유산은 자녀들을 게으르고 무능하게 만든다는 것이다. 우리 사회에 문제시되는 부의 승계, 특히 편법이라는 수단을 가리지 않고 자녀들에게 부를 이전시키려는 행태는 어떻게 생각해야 할까?

“페니를 절약하면 단순히 1페니를 버는 게 아니라 1페니에 25배의 복리가 붙어 67만1,000달러를 버는 셈이다.” 검소하게 생활하고 절약으로 남긴 돈을 주식에 투자하면 얻게 되는 효용을 극적으로 표현한 것이다. 불필요한 소비를 경계하고 일에 있어서는 일벌레 기질을 보이는 것, 이는 투자에서 반드시 필요한 덕목일 것이다. 데이비스는 아들에게 늘 역사의 중요성을 설파했다고 한다. “회계는 언제라도 독학으로 배울 수 있다. 하지만 역사는 반드시 전공해야 한다. 역사를 배우면 폭넓은 시야를 가질 수 있고 특별한 사람들에게서 깨달음을 얻을 수 있다.” 라고 말했다.

데이비스의 투자 인생은 크게 배우고 벌고 환원하는 세 단계로 나뉜다. 배우는 단계는 40대 초반까지 진행됐고 버는 단계는 40대부터 70대 후반까지 이어졌다. 70대 후반에 데이비스는 환원 단계에 접어들면서 자신이 그토록 열심히 비축하고 관리해온 재산의 예비 수혜자들에게 관심을 돌렸다. 버는 단계가 40대부터 70대 후반까지라고 한 데비비스의 현명한 조언은 지금의 우리에게 시사하는 바가 크다. 정년이 60세라고 볼 때, 15년 이상을 더 일해야 하는 시대에 우리는 살고 있다.

최고의 우량주가 진가를 발휘하는 데는 세월이 필요하다. 일단 승산 높은 회사의 주식을 매입했을 때, 최선의 결정은 절대 팔아치우지 않는 것이다. 그는 일간, 주간, 월간 하락세를 묵묵히 견디면서 보험회사 주식을 고수했다. 또한 평범한 약세장, 심각한 약세장, 대폭락, 일시적인 반발에도 절대 흔들리지 않았다고 한다. 호황을 놓치지 않으려면 주식을 계속 보유하라고 말한다. 평생의 투자기간에 소수의 우량주가 다수의 불량주를 상쇄할 수 있다는 게 그의 포트폴리오를 통해 다시 한 번 입증됐다.

데이비스는 자신이 역사를 금융 산업에 적용한 덕분에 재산 증식이 가능했다고 여겼다. 참을성, 거시적인 사고, 그리고 한 세대를 내다보는 시간의 틀이 바로 데이비스 가문의 투자 성공 비결이다. [광기, 패닉, 붕괴, 금융위기의 역사]를 저술한 찰스 킨들버거는 금융위기를 ‘계속 피어오르는 질긴 다년생화’라고 말한 바 있다. 그만큼 호황에 도취되고 불황에 압도되는 인간의 심리 그 자체야 말로 거품과 공황을 반복되게 만드는 가장 중요한 요소일지도 모른다. 좋은 종목을 골라 약세장과 폭락장을 감내할 줄 아는 지혜와 인내가 필요한 것이다. 약세장, 폭락장을 맞이하면 평소 장기투자자라고 자부했던 이들도 곧바로 단기투자자가 되어 버리는 현실을 우리는 목도하게 된다.

근세 미국 철학자 조지 산타야니는, “과거를 기억하지 못하는 자는 같은 실수를 되풀이하는 운명에 처한다.” 라고 말한 바 있다. 위기를 기회로 바꾸는 발상의 전환이야 말로 패닉과 붕괴를 마주하는 우리의 자세일 것이다. 투자자는 자신의 충동을 통제하고 타인의 충동을 꿰뚫어보야야 한다는 말을 기억해야 할 것 같다. 남들과 반대로 행동하는 것이 결코 쉽지 않다는 것을 알지만 선택한 종목에 결단을 내리고 인내하는 것이 매우 중요함을 깨달아야 할 것이다. 이 책은 주식시장의 역사와 데이비스 가문, 그들의 투자철학과 자녀에 대한 가르침까지 얻을 것이 많은 책이라고 생각한다.