ㆍ
ㆍ
ㆍ
#협찬도서#서평단#서평

[투자의 미래]

와튼 스쿨 제러미 시겔 교수의 시대를 초월하는 통찰

"제러미 시겔의 투자원칙은 반드시 읽고 배워야한다!"
ㅡ워런 버핏ㅡ

ㅡ저자의 약력 ㅡ
주식분석가 겸 장기 투자 포트폴리오의 대가.
주식투자 전략에 있어 최고의 권위자로 인정받고 있는
제러미 시겔은 펜실베이니아대학교 와튼 스쿨(경영대학원)재무학 교수이다.
경제와 금융 시장에 관한 글을 쓰며 강연을 하고 CNN,
CNBC,NPR 등을 비롯한 여러 매체에도 출연했다.
15년 이상 JP모건체이스은행의 거시경제 최고 책임자로
자문을 하고 있으며 미국 증권산업연구소 이사로 참여하고 있다.

ㅡ본문중에 ㅡ
자신의 주식에 집착하지 마라
투자자에게 주식 거품을 알려주는 또 다른 징후가 있다.
가장 중요한 투자 원칙 가운데 하나가 자신이 산 주식과
사랑에 빠지지 말라는 것이다.항상 객관성을 잃지 말아야
한다.주가가 펜더멘털에 부합하지 않는다 싶으면,즉 펜더
멘털을 고려했을 때 도저히 나올 수 없는 가격 수준이다 싶으면 아무리 낙관적인 생각이 듵더라도 그 종목으로
낸 수익이나 손실은 신경 쓰지 말고 무조건 팔아야 한다.
나는 AOL을 매수한 수많은 투자자가 자신들이 보유한 AOL과 사랑에 빠졌다는 생각이 들었다.AOL의 가치가 실제로는 저평가됐으며 내 주장은 현실과 완전히 동떨어
졌다고 주장하는 사람들로부터 분노에 찬 이몌일을 잔뜩
받았다.내 기사는 그동안 [월스트리트저널]에 실린 기사
가운데 가장 잘못된 내용이라고 주장한 스트리트어드바
이저닷컴 케빈 프리겔의 대응 기사를 내게 전송한 사람이
한둘이 아니었다.
세 자릿수 주가수익률을 피하라
일단 시스코,AOL,오라클,노텔,썬마이크로시스템즈,EMC,
JDS 유니페이스,퀄컴,야후 등 2000년 3월 당시 주가수
익률이 100이상이었던 대형주 9개를 분석했다.내 결론
은 당시 기술주 강세의 합리적 근거를 찾을 수 없다는 것
이었다.연간 21%에서 56% 정도였던 이익성장률 기대치
가 5년 동안(장기 이익률 예상치라고 하면 통상 향후 3~
5년을 봄) 유지된다하더라도 이 9개 기업의 평균 주가수
익률은 95정도로, 이는 눈이 튀어나올 정도로 높은 수치 다.그리고 이 중 세 곳(AOL,JDS 유니페이스,야후)은 주
가수익률이 여전히 100이 넘어가는 상황이었다.이처럼 낙관적인 이익성장률 추정치가 10년 동안 유지될 수 있었다면(물론 이 기업들이 그렇게 오랫동안 그 정도 성장률을 유지하리라 믿는 사람은 아무도 없었음)주가수
익률은 40대 중반 정도로 줄어들었을 것이다.사실 겨우
그 정도 줄어드는 선에 그쳤을 것이고 이 정도도 여전히
높은 수치였다.투자자는 앞으로 10년 동안 기술주가 완전히 시장을 지배할 것이고 기술주의 가치는 S&P500
의 역대 평균을 2배에서 3배 웃도는 수준이 되리라 내다 봤다.그러나 이는 불가능한 일이었다.이들 종목의 가치가
폭락하리라는 점은 너무도 분명했다.

ㅡ저자의 생각 ㅡ
비이성적 수준의 시장 변동은 위험 신호라기보다는 기회라는 측면에서 바라봐야 한다.즉, 이런 변동 상황은
지수 연동 상품을 장기 보유했을 때보다 더 나은 실적을
낼 기회를 투자자에게 제공한다.그리고 세계 경제의 성장
은 전 세계를 무대로 하는 다국적(글로벌) 기업에 유레가 없을 정도로 엄청난 기회와 새로운 시장을 열어줄 것이다.

ㅡ한 줄 평 ㅡ
비이성적 수준의 시장 변동은 위험 신호라기보다는 기회라는 측면에서 바라봐야 한다.

ㅡ사색평ㅡ
가치 평가는 언제나 중요하다
기대치는 매우 중요한 평가 잣대다.기업의 이익이 얼마나
빨리 성장하는지에 대한 정보가 없는 상태에서도,즉 기업
의 실제 이익성장 수준을 모르는 상태에서도 투자자는 고
성장 기업어 대해서는 너무 낙관적으로,저성장 기업에 대
해서는 너무 비관적으로 보는 경향이 있다.이는 성장 함
정의 존재를 다시 한 번 확인할 수 있는 대목이다.투자자
가 매수 종목을 선택할 때는 항상 이익 대비 가격을 고려
해야 한다는 사실을 시사한다.성장 전망만 고려해 투자하
면 저조한 수익이라는 함정에 빠지고 만다.

ㅡ이레미디어 서평단으로 제공받은 도서입니다.대단히 감사드립니다.
ㆍ
ㆍ
ㆍ
ㆍ
#투자의미래#이레미디어#제러미시겔_지음#이은주_옮김#워런버핏#경제경영#투자#시대를초월하는통찰#제러미시겔의투자원칙#북스타그램#책스타그램#독서스타그램#장기투자#양서소개하는여자#신간소개하는여자#주식#추천도서#독서스타그램#부자공부하기#나는운이좋은사람입니다#양서고르는알고리즘
#book#bookstagram#sauthkorea